U što ulagati u 2010.?

Za neke ulagače tijekom 2009. godine investiranje je bilo lako, samo su ulijevali novac u rizičniju imovinu i pratili kako joj vrijednost raste, no izgledno je da će 2010. godina biti mnogo teža, te da će zahtijevati odabir i imovine i trenutka da bi se ostvarili najbolji rezultati.

Počekom ožujka ove godine ulagači su zaključili da financijski sustav neće odvući svjetsko gospodarstvo u novu Veliku depresiju, te da je rasprodaja rizičnije imovina poput dionica i obveznica s visokim prinosom otišla predaleko.Dobitci u ovoj godini na svjetskim tržištima dionica, od početka godine do danas nekih 30-ak posto, a od sredine ožujka do danas 72 posto, rezultat su uglavnom kupovine svega odreda. Cijena onih dionica koje su u prethodnom razdoblju bile najviše prodavane, nakon što su ulagači odlučili ponovno uliti svoje novac na tržišta kapitala, najviše je i rasla. Taj ulagački stampedo bio je potaknut objavama nadležnih vlasti da neće dopustiti propast još jedne velike banke, poput Lehman Brothersa, te pumpanjem likvidnosti od strane središnjih banaka u svijetu.Ulaskom u novu godinu, međutim, mnogo se stvari mijenja. Dosadašnji snažan skok cijena dionica izbrisao je povijesne prilike za ulaganje, a i središnje banke pripremaju se na isisavanje prekomjerne likvidnosti.

"Iduće godine radit će se razlike pri odabiru dionica u koje će se ulagati, uz veliku sklonost ulagača prema kvaliteti", izjavio je Bob Parker, potpredsjednik Credit Suisseova odjela za upravljanje imovinom.Potreba za mnogo selektivnijim razmišljanjem postoji i zbog stanja u globalnom gospodarstvu, koje je na putu oporavka, no on je još neravnomjeran i krhak. Ulagači su već potkraj ove godine postali oprezniji, što je rezultiralo smanjenjem investicijska, jer su uznemireni intenziviranjem dužničkih problema Dubaija, Grčke, Španjolske i drugih država.Za tržišta dionica to znači da će iduće godine ulagači vjerojatno biti selektivniji pri odlukama što kupuju, čak iako i dalje vjeruju da će se uzlet cijena dionica nastaviti.

Reutersova anketa pokazala je da većina ulagača očekuje da cijene dionica nastave rast iduće godine, no ne po istim stopama kao ove.Kvalitetni odabir predstavljat će dionica one kompanije koja ima nisku zaduženost, visoku dividendu, slobodan novčani tok te snažan tržišni udjel, pri čemu je važno da ga je sposobna i održati, kaže Parker.U banci za upravljanje imovinom bogatih pojedinaca Banque de Luxembourg imaju slične procjene, ocjenjujući još i da će veću pozornost ulagača privlačiti defenzivni sektori poput kompanija za vodoopskrbu i ostale komunalne usluge."Ima smisla izaći iz vrlo cikličnih dionica i uložiti u one defenzivnije, koje isplaćuju zanimljivu dividendu", navodi Guy Wagner, glavni bančin investicijski dužnosnik. I dok tržišta u razvoju ostaju najomiljenija investicijska odredišta ulagačima i u idućoj godini, njihov fokus više je na zemlje s većom fiskalnom stabilnošću poput azijskih država kao što je Kina, nego na države istočne Europe. (H)