Ulagači osluškuju kakva će biti dividenda T-HT-a

Na Zagrebačkoj su burzi prošloga tjedna vijesti iz domaćeg poslovnog sektora izazvale snažne oscilacije cijena dionica, ponajviše u građevinskom sektoru, dok će idućega tjedna u fokusu ulagača biti poslovni rezultati T-HT-a.

Crobex indeks oslabio je prošloga tjedna 0,25 posto, na 2.145 bodova, nastavivši time negativni niz drugi tjedan zaredom. Crobex10 spustio se 0,3 posto, na 1.137 bodova. Redovni promet dionicama iznosio je 114 milijuna kuna, što je oko 24 milijuna manje nego tjedan dana prije.

"Trgovanje na domaćem tržištu proteklog je tjedna obilježila euforija, pa neizvjesnost oko građevinskog sektora, a veću pozornost privukla je i vijest o Agrokorovoj ponudi za preuzimanje slovenskog Mercatora. Idućega tjedna očekujemo raspetljavanje priče o jamstvima domaćeg građevinskog konzorcija, a priča tjedna bit će poslovni rezultati T-HT-a", kaže Ivana Hatvalić, direktorica Službe investicijskog bankarstva Štedbanke.

Nakon euforije ulagača u utorak, po objavi da je domaći građevinski konzorcij, sastavljen od Konstruktora, IGH i Tehnike, uspio u roku dostaviti potrebna jamstva za zaključivanje posla izgradnje autoceste u Crnoj Gori, nastupila je neizvjesnost zbog medijskih napisa da je ustvari riječ tek o obećanju dostave jamstava. To je bilo dovoljno da se dio ulagača u četvrtak odluči snažnije povući iz tih dionica, a potom je i HANFA obustavila trgovanje dionicama IGH i Tehnike sve dok javnost ne bude točno obaviještena o dostavi jamstava. U međuvremenu, crnogorske su vlasti poručile da će kvalitetu dostavljenih jamstava ocijeniti do kraja veljače, a HANFA je u petak poslijepodne ponovno omogućila trgovanje tim dionicama.

Dionicom IGH prošloga je tjedna ostvaren promet od 16,6 milijuna kuna, a cijena joj je skočila 8,1 posto, na 2.950 kuna. Tijekom tjedna kretala se u rasponu od 2.660 do 3.397 kuna. Promet dionicom Tehnike dosegnuo je 3,7 milijuna kuna, a cijena joj je skočila 8,7 posto, na 1.762 kune. Tijekom tjedna kretala se u rasponu od 1.558 do 2.020 kuna. Znatnije je skočila i cijena dionice Hidroelektre niskogradnje, za više od 6 posto, na 239 kuna.

Ostalim dionicama u građevinskom sektoru cijene nisu zabilježile znatnije promjene. Tako je dionica Dalekovoda tjedan zaključila bez promjene cijene, na 346 kuna, a Ingre s minusom od 0,15 posto, na 39,7 kuna. Nešto veću od uobičajene pozornosti ulagača prošloga su tjedna privukle dionice tvrtki iz sastava Agrokora, i to zbog vijesti da je taj koncern dao najbolju ponudu za kupnju 36 posto udjela u slovenskom trgovačkom lancu Mercator.

"Doduše, taj je posao još daleko od realizacije, no ovo su prve ohrabrujuće vijesti o daljnjim ulaganjima Agrokora i širenju njegovih tržišta", kaže Hatvalić. Prema pisanju slovenskih medija, Agrokor je navodno ponudio 195 eura po dionici Mercatora. No, većina slovenskih banaka, vlasnica tog udjela, pristiglih osam neobvezujućih ponuda ocijenila je slabima, pa je u petak poručeno da bi se moglo odustati od prodaje Mercatora. Konačna bi odluka mogla biti donesena za dva mjeseca.

Od kompanija iz sastava Agrokora, najveći skok cijene prošloga je tjedna ostvarila dionica Konzuma, i to za 9 posto, na 180 kuna. Veći rast cijene ostvarila je i dionica Belja, za 3,8 posto, na 92,98 kuna, dok je dionica Leda poskupila 2,7 posto, na 6.845 kuna. No, prometi tim dionicama nisu premašili milijun kuna.

U očekivanju prijedloga dividende T-HT-a

U najvećem fokusu investitora i nadalje je dionica T-HT-a, kojom je protekloga tjedna ostvareno gotovo 42 milijuna kuna prometa. Pritom joj je cijena ojačala blagih 0,11 posto, na 301,99 kuna.

"Iako je protekloga tjedna bilo izleta cijene dionice T-HT-a ispod 300 kuna, tjedan je zaključila iznad te psihološke razine, vjerojatno u očekivanju prijedloga isplate dividende. Procjenjujemo da bi dividenda mogla biti u iznosu kao i proteklih godina, dakle blizu 30 kuna, što bi bilo oko 10 posto dividendnog prinosa. No, s obzirom na očekivanje nešto niže lanjske dobiti, moguće je da bude i oko 25, 26 kuna, što bi također bilo prihvatljivo, jer među likvidnijim dionicama rijetko koja daje i približno tako visok prinos", navodi Hatvalić.

Objava poslovnih rezultata za posljednji lanjski kvartal i cijelu prošlu godinu T-HT-a najavljena je za utorak. U međuvremenu, analitičari Raiffeisen Centrobanka snizili su preporuku za dionice T-HT-a s "držati" na "smanjiti". Ciljanu cijenu na 12-mjesečnoj razini procjenjuju na 299 kuna, dok dividendu za prošlu godinu procjenjuju u visini od 26 kuna. Procjenjuju da će kompanija izvijestiti o 7,3 posto nižim prihodima u zadnjem lanjskom tromjesečju.

Kako ističu iz Raiffeisen Centrobanka, ta je dionica prošle godine bila znatno bolja od ostalih vrijednosnica konkurentskih kompanija u regiji srednje i istočne Europe, no ova godina neće biti tako jednostavna za tu dionicu zbog posebnog poreza od šest posto na mobilne usluge, te gotovo zasićeno tržište mobilne telefonije.

Analitičari Erste banke, pak, povećali su ciljanu cijenu dionice T-HT-a s 300 na 310 kuna, no istodobno su smanjili preporuku za dionicu s 'akumuliraj' na 'drži', jer se cijena dionice kreće u rasponu od 0 do plus 10 posto u odnosu na ciljanu cijenu. Analitičari Erste banke očekuju pad prihoda T-HT-a u četvrtom lanjskom kvartalu za 7,5 posto na godišnjoj razini zbog recesije, koja navodi potrošače na manje korištenje telekom usluga, a i izaziva veću osjetljivost na cijene. U tom kvartalu očekuju i pad EBITDA-e T-HT-a za 19,6 posto u odnosu na isto tromjesečje 2008. godine.

U ponedjeljak bi Hrvatski zavod za zapošljavanje trebao objaviti podatke o broju nezaposlenih u siječnju. Prošloga su tjedna buru izazvali neslužbeni podaci prema kojima je u tom mjesecu bez posla ostalo više od 17.000 radnika, a broj nezaposlenih dosegnuo oko 309.000. Ako se neslužbeni podaci iz medija slažu s brojkama HZZ-a, to će predstavljati ubrzanje rasta nezaposlenosti, s obzirom da je u prosincu bez posla ostalo oko 8.600 radnika. To bi ujedno bio i veći skok nezaposlenosti nego što se očekivalo.

Šest makroekonomista, koje je anketirala Hina, procjenjivalo je da je u prvom ovogodišnjem mjesecu bez posla ostalo između 8.000 i 17.000 radnika. U prosjeku, očekivali su rast broja nezaposlenih za 10.800. S obzirom na to, očekuje se i snažan skok stope nezaposlenosti.

U anketi Hine šest makroekonomista procjenjuje da je u siječnju stopa nezaposlenosti dosegnula između 17 i 17,5 posto. U prosjeku, očekuju da će iznositi 17,3 posto, dok je u prosincu prošle godine dosegnula 16,7 posto, najvišu razinu od početka 2007. godine. Podatak o stopi nezaposlenosti Državni zavod za statistiku objavit će u drugoj polovici ovoga mjeseca. (H)