Ulagači su se previše opustili, a još nisu izašli iz šume

Dobit većine kompanija bila je u proteklom tromjesečju veća nego što se očekivalo, no to nije uspjelo potaknuti rast cijena dionica na svjetskim burzama treći tjedan zaredom jer prihodi većine kompanija i dalje padaju, a makroekonomski podaci ukazuju na anemičan oporavak globalnog gospodarstva.

Na Wall Streetu je prošloga tjedna Dow Jones indeks oslabio 0,2 posto, na 9.972 boda. S&P 500 indeks pao je, pak, 0,7 posto, na 1.079 bodova, dok je Nasdaq indeks oslabio 0,1 posto, na 2.154 boda. To je prvi pad tih indeksa nakon dva tjedna rasta.

Tjedan je počeo dobro. Bolji od očekivanja kvartalni poslovni rezultati kompanija, posebice Applea, ohrabrili su u ponedjeljak ulagače na Wall Streetu, pa su cijene dionica dosegnule nove najviše razine u posljednjih 12 mjeseci, a Dow Jones indeks ponovno se probio iznad psihološki važnih 10.000 bodova.  Brojne kompanije i banke, od Microsofta i Yahooa, preko AT&T-a, McDonald'sa i 3M-a, do Morgan Stanleya, izazvale su svojim poslovnim izvješćima dobro raspoloženje na tržištu.

Ipak, najveće oduševljenje izazvao je Apple jer je prodaja iPhonea i Mac kompjutora u prošlom tromjesečju dosegnula rekordne kvartalne razine, što je znatno više nego što su očekivali i najoptimističniji analitičari. Zahvaljujući tome, cijena dionice Applea skočila je samo u ponedjeljak 7 posto. Međutim, već u utorak cijene su dionica počele padati jer većina makroekonomskih podataka ukazuje na spori oporavak američkog gospodarstva.  Broj građevinskih dozvola u SAD-u u rujnu neočekivano je pao za 1,2 posto, što pokazuje da se tržište nekretnina sporo oporavlja. Proizvođačke su cijene, nakon 1,7-postotnog rasta u kolovozu, u rujnu pale 0,6 posto, što također ukazuje na anemičan oporavak gospodarstva.

"Očekuje se mlaki gospodarski oporavak. Ulagači pokušavaju analizirati sve poslovne rezultate i shvatiti kakva je situacija u gospodarstvu. Slabi podaci iz građevinskog sektora ukazuju na nešto sporiji oporavak nego što se mislilo", kaže Giri Cherukuri, analitičar u tvrtki OakBrook Investments. Ulagače je obeshrabrio i Richard Bove, ugledni analitičar tvrtke Rochdale Research, koji je upozorio na rast kreditnih gubitaka Wells Farga i preporučio prodaju dionica te banke, premda su kvartalni rezultati jedne od najvećih američkih banaka bili bolji nego što se procjenjivalo. Zbog toga je KBW indeks bankarskog sektora samo u srijedu potonuo 2,4 posto, pri čemu je dionica Wells Farga pojeftinila više od 5 posto. To je izazvalo pad cijena dionica i u drugim sektorima.

"Ulagači su se u posljednje vrijeme previše opustili, svi su igrali na rast cijena. Bila je to jednosmjerna trgovina, cijene su dionica gotovo neprestano rasle. No, sada su mnogi progledali: 'Čekaj malo, pa još nismo izašli iz šume'", slikovito objašnjava Todd Colvin, predsjednik tvrtke MF Global. Zbog nesigurnosti ulagača,u petak je Dow Jones indeks ponovno zaronio ispod razine od 10.000 bodova.

Negativno je na raspoloženje ulagača djelovala i iznenađujuća vijest o padu bruto domaćeg proizvoda u Britaniji, dok su analitičari procjenjivali da će BDP porasti, što bi označilo kraj recesije u Britaniji. U trećem tromjesečju tamošnje je gospodarstvo palo za 0,4 posto, što je već šesti kvartal zaredom kako tone, pa je ova recesija postala najdulja u povijesti Britanije. To neugodno iznenađenje izazvalo je nagli pad tečaja funte prema dolaru, koji je ojačao i u odnosu na većinu drugih svjetskih valuta. To je, pak, izazvalo pad cijena nafte s gotovo 82 na 80,50 dolara po barelu, a pale su i cijene drugih sirovina.  Zbog toga su se energetski i rudarski sektor, koji su početkom tjedna osjetno rasli, našli pod snažnim pritiskom.

"Uspon cijena dionica bio je u posljednje vrijeme prebrz. Nakon tako lijepog skoka, potrebna je konsolidacija, stoga su ulagači odlučili povući dio zarade s tržišta", objašnjava Bob Froehlich, direktor u tvrtki Hartford Financial Services. I na europskim se burzama prošloga tjedna trgovalo oprezno. Londonski FTSE indeks ojačao je 1 posto, na 5.242 boda, dok je frankfurtski DAX oslabio 0,1 posto, na 5.740 bodova. Pariški CAC pao je, pak, 0,5 posto, na 3.808 bodova. Na Tokijskoj je burzi Nikkei indeks prošloga tjedna ojačao mršavih 0,2 posto, na 10.282 boda. (H)