Umičević: Mol mora platiti premiju za Inine dionice

Vijest da će hrvatska Vlada razmijeniti dionice Ine za dionice mađarskog Mola već se nekoliko mjeseci zapravo uhodava, ali novi moment u priči, onaj o omjeru 3 : 1, odnosno tri dionice Ine za jednu Molovu, neke je analitičare i konzultante pomalo uznemirio.

Jasminko Umičević, direktor konzultantske kuće Oil and Gas Company i Inin bivši dugogodišnji menadžer, objašnjava da razmjena dionica s Molom za hrvatsku Vladu može biti dobar posao jer su Molove dionice stabilne i mogu se promatrati kao dobra investicija za nekoga komu gotovina trenutačno nije nužna.  - No omjer vrijednosti 3 : 1, ako je ta informacija pouzdana, ipak je nepovoljan. Predmet kupnje je Inina dionica. Pristajući na razmjenu dionica i uzimajući šest posto dionica Mola, hrvatska Vlada mađarskoj kompaniji čini uslugu u njezinim naporima da se obrani od OMV-ova neprijateljskog preuzimanja.

S tih šest posto hrvatska Vlada neće imati prava glasa u Molu. Potrebno je izračunati realnu vrijednost dionica Ine i Mola, a kad se to napravi, tomu bi zbog svih okolnosti trebalo dodati i premiju koju bi Mol trebao platiti za Ininu dionicu - kaže Umičević i naglašava da u takvim transakcijama nije neuobičajeno da Vlada nakon određivanja cijene uvećane za premiju svim ostalim zainteresiranim kupcima omogući da iskažu svoj interes. Umičević također podsjeća da je 1999., u vrijeme kad se pregovaralo o mogućem spajanju Ine i Mola, omjer vrijednosti kompanija pri spajanju bio 60 : 40 posto u korist Mola.

- Od tada do danas niti je vrijednost Mola toliko narasla niti je vrijednost Ine toliko pala - kaže Umičević.  Ustručavajući se od službenih izjava, i drugi analitičari dovode u pitanje omjer vrijednosti za razmjenu dionica Ine i Mola. U konzultantskim krugovima čude se ulozi mađarskog premijera Ferenca Gyurcsanyja u tom dogovoru jer mađarska Vlada nema udio u Molu. Pri tome dovode u pitanje sklonost hrvatske Vlade da u sukobu OMV-a i Mola, koji rat vode svaki sa svojom vojskom odvjetnika, svrsta na jednu - Molovu stranu. Naime, Europska komisija tek treba odlučiti jesu li Molove akcije blokiranja OMV-ova utjecaja na kompaniju putem već stečenih dionica i način obrane od neprijateljskog preuzimanja potpuno legalni.

Stoga, tvrde konzultanti, treba pričekati da Europska komisija o tome donese odluku. Kad je riječ o vrijednosti Inih i Molovih dionica, analitičari su skloni vjerovati da će se taj omjer mjenjati u korist Ine. U međuvremenu mnogi su detalji još nejasni. Primjerice, zanimljivo je pitanje razgovara li se o Molovoj 'call' opciji kojom bi se tvdtka obvezala na otkup svojih dionica od hrvatske vlade nakon nekoliko godina uz unaprijed dogovorenu cijenu, odnosno formulu za njezino izračunavanje. Takav posao mogao bi biti izvrstan za Vladu. (Dragana Radusinović)