Većina ulagača misli da će oporavak gospodarstva biti 'L' ili 'W' oblika

Zahvaljujući ponajviše optimističnom raspoloženju na svjetskim burzama, Crobex indeks Zagrebačke burze porastao je i drugi tjedan zaredom, gotovo izbrisavši gubitke s početka mjeseca.

Crobex indeks porastao je prošloga tjedna 4,91 posto, na 1.864 boda. U četvrtak se, prvi puta u srpnju, uspio probiti i iznad 1.900 bodova, no tjedan je ipak, zbog dobitonosnih prodaja u petak, završio ispod te psihološki značajne granice. U odnosu na početak srpnja, Crobex je u minusu od 1,69 posto. Redovni promet dionicama dosegnuo je prošloga tjedna 171 milijun kuna, što je oko 40 milijuna više nego tjedan dana prije.

"Protekloga tjedna svjedočili smo uglavnom pozitivnom raspoloženju na stranim tržištima, što se očekivano prelilo i na domaću burzu. Nade ulagača u stabilizaciju svjetskog gospodarstva potaknula su bolja od očekivanih financijska izvješća američkih banaka za drugi ovogodišnji kvartal i snažan rast kineskog BDP-a u drugom tromjesečju", kaže Goran Nimac, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Zahvaljujući boljim nego što se očekivalo poslovnim rezultatima većine američkih banaka i kompanija, cijene dionica na svjetskim burzama prošloga su tjedna snažno porasle, čime je prekinut četverotjedni trend pada cijena. Tako su na Wall Streetu Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq indeks skočili više od 7 posto, što je njihov najveći tjedni skok od polovice ožujka, kada je započeo proljetni uspon cijena dionica koji je potrajao do lipnja. Sada kad su se pojavile prve naznake o mogućoj stabilizaciji svjetskog gospodarstva nameću se dva bitna pitanja, kakav će biti odgovor financijskih tržišta u narednim tjednima i mjesecima te koliko je ovog pozitivnog raspoloženja već ugrađeno u aktualne valuacije, kaže Nimac.

"Treba imati na umu da je mini uzlet na svjetskim tržištima od kraja ožujka prvenstveno bio potaknut jednokratnim učincima, ponajprije fiskalnim i monetarnim poticajima vlada diljem svijeta. Međutim, za održivi oporavak neophodna je i aktivnija uloga realnog sektora, pri čemu ponajprije mislimo na rast potrošnje i investicija. Dok se potonja dva čimbenika ne poboljšaju, i dalje možemo očekivati puno nesigurnosti na tržištima", napominje Nimac.  U zadnje vrijeme ionako je splasnula nada ulagača da će se svjetsko gospodarstvo oporaviti brzo, u 'V' obliku. "Većina ulagača trenutačno je sklonija razmišljanju da će oporavak biti 'L' ili 'W' oblika", kaže Nimac.

Od prošlotjednih vijesti iz zemlje izdvaja se usvajanje 'mini' verzije rebalansa proračuna, kojim se smanjuju proračunski rashodi za 780 milijuna kuna. Također, relocirano je otprilike 2,2 milijarde kuna, od čega 800 milijuna kuna za brodograđevnu industriju, a 400 milijuna za ceste. Do kraja mjeseca Vlada najavljuje još jedan rebalans proračuna, kojim planira znatno oštrije smanjiti potrošnju, a razmatra se i uvođenje trošarina na SMS usluge te oporezivanje kapitalnih dobitaka.

U fokusu ulagača prošloga je tjedna bila dionica T-HT-a, kojom je ostvarena gotovo trećina redovno prometa, odnosno nešto više od 50 milijuna kuna. Cijena joj je porasla 5,51 posto, na 229 kuna. Slijedi dionica Atlantske plovidbe, s prometom od 43 milijuna kuna i skokom cijene za 8,17 posto, na 1.125 kuna. I ostale brodarske dionice znatno su poskupile. Tako je dionica Jadroplova ojačala 9,46 posto, na 184 kune, a Uljanik plovidbe čak 18 posto, na otprilike 685 kuna.

Poticajno su na brodarski sektor, uvelike senzitivan na kinesku potražnju za prijevozom sirovina, djelovali podaci o rastu kineskog gospodarstva u drugom tromjesečju za 7,9 posto, te rast indeksa vozarina sipkog tereta BDI prošloga tjedna za 567 bodova, na 3.542 boda. Najlikvidnija u građevinskom sektoru bila je dionica Dalekovoda, s prometom od 8,6 milijuna kuna i skokom cijene za 8,75 posto, na 357 kuna. "Idućega tjedna domaće tržište vjerojatno će nastaviti pratiti trendove sa stranih burzi. Osim toga, čekaju nas i prva financijska izvješća domaćih kompanija za drugo ovogodišnje tromjesečje", zaključuje Nimac.

Od ponedjeljka na snagu stupaju nova pravila Zagrebačke burze, kojima se, uz ostalo, ukida Usporedno tržište te uvodi mogućnost trgovanja dionicama iz te kotacije na novom neuređenom tržištu, Multilateralnoj trgovinskoj platformi (MTP). Umjesto Službenog, Redovitog i Usporednog tržišta, tržište će činiti nova najviša kotacija, tzv. Prime Market te Službeno i Redovito tržište, dok se Usporedno tržište ukida.

Nova najviša kotacija, Prime Market, vjerojatno u prvo vrijeme neće zaživjeti, jer je za uvrštenje u tu kotaciju, uz poštivanje svih uvjeta iz Službenog tržišta, nužno da izdavatelj ima i ugovore s najmanje dva specijalista (tzv. market makera). Za dionice u Službenom i Redovitom tržištu nova Pravila zasad uglavnom znače samo višu razinu obveze izvještavanja javnosti i skraćivanja rokova za objavu značajnih poslovnih informacija (financijska izvješća, skupštine, stjecanje i otpuštanje dionica i sl.), ali i kazne za neobjavljivanje informacija, koje prema Zakonu o tržištu kapitala iznose i do 100.000 kuna. Zagrebačka burza zaprimila je izjave o preuzimanju obveze izvješćivanja u Multilateralnoj trgovinskoj platformi (MTP) za ukupno 20 dionica te će se tim dionicama od ponedjeljka, 20. srpnja, moći početi trgovati na MTP-u, izvijestili su sa Zagrebačke burze, dok će ukupno biti delistirano 97 dionica. (H)