Zaduživanje s obje strane Atlantika negativno odjeknulo na ZSE-u

Uz vrlo nisku likvidnost, uobičajenu za sezonu ljetnih godišnjih odmora, indeksi Zagrebačke burze protekloga tjedna znatno su pali pod pritiskom vala vrlo loših vijesti sa svjetskim tržišta.

Crobex indeks završio je prošli tjedan na 2.131 bodu, zabilježivši pad od 1,95 posto. Crobex10 spustio se 1,73 posto, na 1.146 bodova.Redovni promet dionicama iznosio je 34,6 milijuna kuna, te je bio gotovo 40 milijuna kuna manji nego u tjednu ranije, djelomično i zbog neradnog dana u petak.

„Negativan pritisak na domaće tržište uglavnom potječe sa svjetskih burzi, gdje se zbivaju oštre rasprodaje dionica. Iako je sezona financijskih izvješća kompanija bila relativno dobra, pala je u sjenu loših makroekonomskih pokazatelja u svijetu i problema sa zaduživanjem s obje strane Atlantika, što je sve pojačalo nervozu investitora“, kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Očekivano, promet na domaćem tržištu svakim je danom sve slabiji, jer je špica sezone godišnjih odmora, dodaje Balgač.Prosječni dnevni promet u prva tri dana kolovoza na domaćem tržištu bio je svega 7 milijuna kuna, dok je u srpnju bio oko 12 milijuna.

„Kako zasad nema na vidiku vijesti koje bi mogle uzdrmati letargičnu situaciju na domaćem tržištu, pa i idućega tjedna očekujem nastavak slabog trgovanja. Investitori čekaju razrješenje situacije na svjetskim burzama, odnosno odgovor na pitanje je li ova oštra korekcija u zadnjih tjedan i pol na inozemnim burzama bila opravdana“, ističe Balgač. Najveći promet prošli tjedan ostvaren je dionicom HT-a, u visini od 7,34 milijuna kuna. Cijena joj je porasla 0,28 posto, na 252,70 kuna.

Slijedi dionica Dalekovoda, s prometom od 3,7 milijuna kuna, i padom cijene za 3,88 posto, na 192 kune.U nešto većem fokusu investitora bila je i dionica Luke Ploče, kojom je ostvareno 1,9 milijuna kuna prometa, uz pad cijene za 1,36 posto, na 868 kuna.Povlaštenih dionica Adris Grupe protekloga je tjedna protrgovano za 1,6 milijuna kuna, uz pad cijene za 5,15 posto, na 233,50 kuna.A na svjetskim burzama, uslijed intenziviranja dužničke krize u eurozoni i problema s američkim kreditnim rejtingom, protekloga tjedna cijene dionica oštro su pale, 'izbrisavši' investitorima čak 2.500 milijardi dolara na vrijednosti njihove imovine.

Njujorški Dow Jones indeks potonuo je prošloga tjedna 5,8 posto, na 11.444 boda. S&P 500 indeks spustio se 7,2 posto, na 1.199 bodova, a tehnološki Nasdaq 8,1 posto, na 2.532 boda.Bio je to najlošiji tjedan na Wall Streetu još od studenoga 2008. godine.I cijene dionica na europskim burzama zabilježile su protekloga tjedna najveći tjedni gubitak u zadnje tri godine. FTSEurofirts 300 indeks potonuo je na tjednoj razini 9,8 posto, što je njegov najveći gubitak od listopada 2008. Završio je tjedan na 975 bodova, najnižoj razini u zadnjih 13 mjeseci.

„Apetit investitora za rizikom znatno je oslabio u zadnjih otprilike mjesec dana, što ne iznenađuje s obzirom na ogromnu količinu negativnih vijesti kojima su bili izloženi, od intenziviranja grčke dužničke krize, političke trakavice u vezi podizanja granice zaduživanja u SASD-u, stagnacije industrijskog sektora u najvažnijim industrijaliziranim zemljama svijeta, te potom i snažnog skoka cijene zaduživanja Italije i Španjolske“, navodi Balgač.

Na samom kraju tjedna, nakon zatvaranja Wall Streeta, agencija za kreditni rejting Standard & Poor's snizila je SAD-u kreditni rejting za jedan stupanj, s najvišeg mogućeg AAA na AA+, što je dosad nezabilježen slučaj u tom najvećem svjetskom gospodarstvu.

To će rezultirati podizanjem troškova zaduživanja državi, poduzećima i građanima, a zasigurno će imati i negativnog utjecaja na kretanja na svjetskim financijskim tržištima idućega tjedna.
Prije samog početka trgovanja na azijskim burzama u ponedjeljak, očekuje se da će sastati i ministri financija skupine industrijski najrazvijenijih država svijeta G7 kako bi raspravili najnovija zbivanja.Danas poslijepodne telefonsku konferenciju zakazala je i Europska središnja banka.

Tehnička analiza S&P-a: pesimistična slika

„Kriza, kaos, raspad sistema - sve su to novinski naslovi sa kojima smo se imali prilike susresti prošloga tjedna. Odmah na njegovu početku, po ispadanju S&P-a iz zone odluke, između 1.280 i 1.293 boda, tržište je palo do targeta na 1.220 bodova, a kasnije i do referentne točke na 1.170 bodova“, kaže Marko Erdeljac, voditelj retail trgovanja u Erste & Steiermaerkische Bank. Nakon što je tržište palo više od 10 posto od najviše razine u ovoj godini, ekonomisti predviđaju daljnji pad tržišta.

„Prošli smo tjedan svjedočili i izuzetno velikom volumenu - pogotovo u zadnja dva trgovinska dana, kada je vrijednost indeksa najviše pala. Uz veliki volumen, volatilnost je značajno skočila“, dodaje Erdeljac. Isto tako, indeks straha VIX tijekom tjedna porastao je nešto iznad 39 bodova, da bi tjedan završio na 32 boda. Vrlo pesimistično izgleda i tjedna svijeća S&P 500 indeksa. Velika crvena svijeća s omanjim repom govori nam da bi i slijedeći tjedan mogli vidjeti trgovanje sa negativnim predznakom, napominje Erdeljac.Uz sve to iza završetka trgovanja u Americi S&P je srezao američki rejting po prvi put u povijesti.

„Crne vijesti pritišću trgovce na prodaju. No, sve to što se naglašava u vijestima zadnje vrijeme - zaduženost američke vlade, velika nezaposlenost, pad povjerenja - poznato je javnosti već neko vrijeme. Odbijanje S&P-a u petak od 1.170 bodova nije nevjerojatno, već je izuzetno bitno za daljnji nastavak trgovanja“, kaže Erdeljac. Naime, ta točka je referentna točka koju je iscrtalo trgovanje u ljetu 2010. godine. Ta točka pokazat će se ključnom i u slijedećim tjednima, smatra Erdeljac.

„Pad tržišta na velikom volumenu i veliki porast VIX indeksa govore da je strah prisutan u velikoj mjeri i da su oni najhrabriji počeli prodavati svoje pozicije u nadi da će spasiti barem dio svojeg portfelja. Takav scenarij obično je povezan sa skoro svakim većim dnom na tržištu“, navodi Erdeljac.

Kako pojašnjava, veliki strah tjera ulagače na prodaju dionica, pa makar i s razlogom, ulagači ponekad pretjeraju. Vrlo je moguće da je prošli tjedan bio jedan od takvih. Je li zaista bio, pokazat će nam već slijedeći tjedan.

„Tehnički vrlo jasna slika govori nam u kojem smjeru trebamo trgovati već na samom početku tjedna. Pad ispod referentne točke od 1.170 bodova kreirao bi silaznu putanju u vrijednosti S&P indeksa koja bi se zaustavila tek na 1.150 odnosno u zoni od 1.120-1.130 bodova. U slučaju da se referentna točka od 1.170 bodova opet obrani, vrijednost S&P 500 indeksa bi trebala porasti prvo do 1.220 pa sve do 1.263 boda. Na posljednjoj točki će se odlučivati o daljnjem smjeru tržišta. Ako i kad tržište naraste na 1.263 boda - od ključne će važnosti biti volumen trgovanja. Ako će volumen biti visok, jedini spas tržištu bit će veliki porast S&P-a iznad te razine, koji bi osigurao izradu novog vrha u ovoj godini. Ako pak na toj granici tržište zastane, granica od 1.100 bodova, odnosno zona od 1.120 do 1.130 bodova postat će realnost“, zaključuje Erdeljac.  (H)

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr , gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.