Zagrebačka burza: Niska likvidnost, male oscilacije Crobexa

Prošloga je tjedna na Zagrebačkoj burzi ponovno izostao dugo priželjkivani oporavak likvidnosti, a tako bi moglo biti još neko vrijeme jer se u razdobljima krize likvidnost sporije vraća na rizičnija tržišta.

Redovni promet dionicama prošloga je tjedna iznosio oko 148 milijuna kuna, što je otprilike 10 milijuna manje nego tjedan dana ranije. Pritom je indeks Crobex oslabio 0,6 posto, na 2.026 bodova.

"Tijekom protekloga tjedna Crobex se uglavnom održavao oko razine od 2.000 bodova uz izostanak značajnijeg oporavka likvidnosti, što i ne iznenađuje s obzirom na to da se likvidnost u razdobljima krize sporije vraća na rizičnija tržišta poput našega", kaže Goran Nimac, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke*.

Najlikvidnija je, već uobičajeno, bila dionica T-HT-a, s prometom nešto većim od 21 milijun kuna, a cijena joj je pala 0,75 posto, na 227,75 kuna. Po prometu slijedi redovna dionica Adrisa, kojom je ostvareno 15,7 milijuna kuna, a cijena joj je skočila 7 posto, na 288,9 kuna. Promet iznad 10 milijuna kuna ostvaren je još samo dionicom Atlantske plovidbe - 13,2 milijuna kuna - no cijena joj je pala za nešto više od 3 posto, na 1.107 kuna.

Iako najveća svjetska gospodarstva izlaze iz recesije, taj izlazak nije tako brz kako su se ulagači nadali, stoga se prošloga tjedna na globalnim burzama trgovalo vrlo oprezno, a cijene su dionica pale. Na Wall Streetu su indeksi Dow Jones i S&P 500 pali više od 1 posto, dok su cijene dionica na europskim burzama oslabile između 1 i 2,5 posto.

"Iako su vidljivi prvi znaci oporavka gospodarstava u svijetu, brzina i intenzitet njihova oporavka i dalje su vrlo upitni", ocjenjuje Nimac. Mnoge ulagače sada najviše muči pitanje je li opravdan ovakav rast na tržištima kapitala u posljednjih nekoliko tjedana.

"Ako stope gospodarskog rasta na razvijenim tržištima pozitivno iznenade u trećem i četvrtom tromjesečju, odnosno budu bolje od očekivanja, to će prvenstveno biti posljedica velikih fiskalnih i monetarnih poticaja vlada diljem svijeta. Međutim, početak iduće godine mogao bi ponovno donijeti dosta neizvjesnosti u pogledu daljnjeg potencijalnog gospodarskog rasta jer se nameće pitanje što će biti kada središnje banke započnu sa izlaznim strategijama", kaže Nimac.

Ističe, također, da su se kod pojedinih imovinskih klasa takva predviđanja već počela ugrađivati u njihove cijene, te da se shodno tome može očekivati korekcija dioničkih indeksa u idućih par kvartala, ocjenjuje Nimac.

A početkom idućeg tjedna Zagrebačka burza službeno uvodi novi specijalizirani pokazatelj tržišnog trenda, indeks Crobex10. U novi indeks bit će uključeno deset dionica iz sastava Crobexa s najvećim postotkom dionica raspoloživih tržištu (free-float tržišnom kapitalizacijom) i prometom, pri čemu će se težina pojedine dionice ograničiti na 20 posto, kako bi se izbjegla dominacija dionica s velikom kapitalizacijom. Riječ je o dionicama Adris grupe (povlaštene), Atlantske plovidbe, Dalekovoda, Ericssona Nikole Tesle, T-HT-a, Instituta IGH, Ine, Ingre, Jadroplova i Končar elektroindustrije. U petak je Crobex10 iznosio 1.058 bodova, i bio je 0,07 posto u minusu.

"Idućega tjedna domaće će tržište i dalje uglavnom pratiti zbivanja na stranim tržištima, a ulagače bi od domaćih zbivanja mogle ponajviše zanimati vijesti vezane uz prijedlog proračuna za sljedeću godinu", zaključuje Nimac. (Hina)

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na svoju web stranicu, na kojoj su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.