ZSE: korekcije cijena tek s povećanjem likvidnosti

U većem dijelu prošloga tjedna Crobex indeks Zagrebačke burze kretao se u vrlo uskom rasponu, uz vrlo nisku likvidnost, no u petak su pozitivni impulsi sa svjetskih tržišta uspjeli potaknuti snažan skok cijena dionica.

Crobex indeks zaključio je tjedan na 1.964 boda, ostvarivši tako dobitak na tjednoj razini od 2,4 posto, i to ponajviše zahvaljujući snažnom skoku u petak, za čak 3,5 posto.No, problem na tržištu i dalje predstavlja izrazito niska likvidnost. Redovni promet dionicama dosegnuo je prošloga tjedna svega 76 milijuna kuna, što je samo 10,5 milijuna više nego tjedan dana ranije.O kakvoj se dubokoj letargiji na burzi radi, govori i redovni promet dionicama u četvrtak, kada je iznosio samo 9,5 milijuna kuna, što je najniži promet od 28. srpnja 2005. godine, kada je iznosio 8,56 milijuna.Najlikvidnija je bila dionica T-HT-a, s 13,9 milijuna kuna prometa, i rastom cijene za 0,31 posto, na 228,33 kune.Među dionice s tjednim prometom iznad 10 milijuna kuna uvrstila se još samo dionica Atlantske plovidbe. Cijena joj je pritom ojačala 0,71 posto, na 1.132 kune.Kako ističu analitičari, ovako niska likvidnost na burzi ponajprije je rezultat velike neizvjesnosti koja vlada oko situacije u domaćem gospodarstvu. Također, posljedica je suzdržanosti ulagača jer je u domaćim kompanijama tek počeo proces 'deleveraginga', koji podrazumijeva smanjivanje kreditne zaduženosti, zaliha, narudžbi i sl., dok je u inozemnim kompanijama taj proces pri kraju ili već okončan.Na svjetskim je burzama, pak, prošloga tjedna vladalo pozitivno raspoloženje, iako je početkom tjedna bilo nervoze zbog nastavljene oštre korekcije cijena na kineskom tržištu. Na Wall Streetu su najvažniji indeksi zaključili tjedan s dobitkom od dva posto, a porasli su i najvažniji indeksi u Europi i Aziji."Protekloga tjedna na kineskoj burzi izbile su prve naznake nervoze ulagača oko izlazne strategije tamošnje središnje banke vezane uz labavu monetarnu politiku, što je snažno utjecalo i na tržišta kapitala u ostatku svijeta", kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.Ključni kineski burzovni indeks sredinom protekloga tjedna ipak se oporavio, nakon što je u prethodna dva tjedna potonuo 20 posto zbog najave kineske središnje banke da će suzbiti ekspanzivnu kreditnu aktivnost banaka."Nakon oštre reakcije kineskog tržišta na izvlačenje ekstra likvidnosti iz tamošnjeg financijskog sustava, na svjetskim tržištima pojačala se nervoza i suzdržanost ulagača", ocjenjuje Balgač.Ipak, napominje da u gospodarstvima SAD-a i eurozone još nema znakova da monetarne vlasti namjeravaju zaoštriti monetarnu politiku."S obzirom na impulse koje Fed šalje, na svjetskim tržištima ne očekuje se prerano zaoštravanje monetarne politike", kaže Balgač.Ipak, dodaje, kako bi na inozemnim burzama i idućega tjedna moglo biti volatilno.Na domaćem tržištu, pak, zbog izuzetno niske likvidnosti, Balgač idućega tjedna očekuje impulzivne reakcije ulagača na kretanja na svjetskim burzama."Tek kad se likvidnost poboljša, moguće je da ćemo vidjeti veće korekcije cijena naviše ili naniže na domaćem tržištu", zaključuje Balgač.(H)

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr/bank/prikaz.asp?txt_id=4523, gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.