Nedavne bankarske turbulencije narušavaju povjerenje u tradicionalne banke kojima upravlja Fed, je li bitcoin izlaz?

Kriza u bankarskom sektoru izazvala je niz reakcija koje signaliziraju iscrpljeno povjerenje u centralizirana bankarska tijela i američki Fed. Kao što postoji tzv. 'kripto zima', tako postoji i može doći do 'TradFi zime'. Može li se bitcoin i ostatak kripto tržišta uzdići usred obeshrabrujućih koraka regulatora? 

Tradicionalna financijska (TradFi) industrija nedavno se suočila s izazovima, uključujući povećanu regulaciju, konkurenciju fintech tvrtki i promjenu preferencija potrošača.

Jedna od najvećih briga industrije mogućnost je 'iznenadne' financijske krize slične globalnom krahu 2008. godine. Bankarske institucije i Fed teško su povratili povjerenje nakon velike recesije.

Ta je zabrinutost pojačana pandemijom, koja je razotkrila nedostatke u financijskom sustavu i povećala vjerojatnost financijskog debakla.

Jedan od najznačajnijih rizika s kojima se suočava TradFi industrija mogućnost je tzv. bank runa.

Do bank runa dolazi kada mnogi štediše povuku svoja sredstva odjednom, uzrokujući da banka ostane bez gotovine i potencijalno do njezina kolapsa. Različiti čimbenici, uključujući glasine o financijskoj nestabilnosti, zabrinutosti u vezi sa sigurnošću depozita i promjene u vladinim politikama, mogu potaknuti bank run.

Duboka nesigurnost

Rizik od bank runa povećao se posljednjih godina zbog nekoliko čimbenika. Jedna od njih je povećana međusobna povezanost globalnog financijskog sustava. Banke su sada međusobno povezane više nego ikad, a složeni financijski instrumenti povezuju ih u mrežu financijskih obveza.

To znači da ako jedna banka propadne, može izazvati kaskadu u cijelom sustavu.

Drugi čimbenik koji je povećao rizik od bank runa je rast bankarstva u sjeni (shadow banking). Bankarstvo u sjeni odnosi se na pružanje bankarskih usluga izvan tradicionalnih bankarskih kanala, primjerice putem hedge fondova, novčanih fondova i drugih nebankarskih financijskih institucija.

Bankarstvo u sjeni često je manje regulirano od tradicionalnog bankarstva i može biti osjetljivije na financijske šokove.

Pandemija je dodatno povećala rizik bank runa otkrivanjem slabosti u financijskom sustavu. Mnoge vlade provele su mjere ograničenja kretanja i druge mjere koje su ozbiljno utjecale na gospodarstvo tijekom pandemije. To je dovelo do naglog pada gospodarske aktivnosti, što je smanjilo vrijednost mnoge financijske imovine.

Ogroman pritisak

Pad vrijednosti imovine pritisnuo je banke i druge financijske institucije, što je povećalo rizik od propasti banaka. Osim toga, pandemija je dovela do povećanja nezaposlenosti, što je smanjilo sposobnost potrošača da vrate svoje dugove.

U posljednje vrijeme vlasnici bankovnih računa svih veličina sada se nose s novim rizikom nakon velikog kolapsa Banke Silicijske doline (SVB) gdje su Fed i vlada intervenirali.

To je dodatno pritisnulo financijski sustav i povećalo rizik od gospodarske nestabilnosti. Tradicionalno, financijska  industrija ostaje strogo regulirana i centralizirana, pri čemu banke i druge institucije djeluju kao posrednici između klijenata i financijskih tržišta. Međutim, posljednjih godina decentralizirane financije (DeFi) postaju sve popularnijom uslugom blockchain tehnologije i kriptovaluta. DeFi je izgrađen na decentraliziranoj infrastrukturi koja omogućuje peer-to-peer transakcije bez posrednika.

Iako je DeFi donio nekoliko prednosti, kao što su povećana transparentnost, pristupačnost i smanjeni troškovi, također je povezan s rizicima kao što je volatilnost cijena, prevare i hakerski napadi.

TradFi zima je loša vijest

Bivši CTO Coinbasea Balaji Srinivasan objavio je na Twitteru izvješće istraživačkog ogranka newyorškog Alliance Bernsteina. Ovdje je Srinivasan podigao 'crvene zastave' oko banaka, prozivajući industriju.

– TradFi preuzima neke od najgorih aspekata Defi-a. Ja to zovem Tradfi zima – napisao je.

Povlačeći nekoliko paralela, kritizirao je regulatore jer nisu upozorili korisnike na potencijalni neuspjeh banke. Također je istaknuo netransparentnu izvještajnu prirodu bankarskih institucija.

– Prije tiskanja novca banke su koristile računovodstvene trikove kako bi zavarale sebe i druge da misle da imaju likvidnu imovinu kako bi zadovoljile isplate – objavio je. 

Do trenutka kada vijest emitira ugledna tiskovna agencija, 'često je prekasno', dodao je. Ti su slučajevi doveli do sustavnog gubitka povjerenja u zapadno bankarstvo, slično gubitku povjerenja u zapadne medije.

Zaključno, bivši izvršni direktor Coinbasea nazvao ga je bankarstvo s niskim povjerenjem, što dovodi do društva s niskim povjerenjem.

Nekoliko mogućnosti

Kripto zajednica odavno shvaća opasnosti hiper-brzih bank runova koji se mogu ekstremno brzo proširiti društvenim medijima. Federalne rezerve su spremne uskočiti i osigurati likvidnost problematičnim bankama, ali to ima svoju cijenu. Dakle, deponenti imaju dobar razlog tražiti druge opcije, čime se financijska složenost svodi na najmanju moguću mjeru.

Može li bitcoina ovdje pomoći? Nišna, ali rastuća klasa imovine zabilježila je ogroman porast vrijednosti od svog osnutka. Bitcoin i druge kriptovalute imaju potencijal riješiti neke od rizika druge ugovorne strane s kojima se klijenti banaka mogu suočiti. Jedna od prednosti bitcoina je ta što omogućuje peer-to-peer transakcije bez potrebe za pouzdanim posrednikom kao što je banka koju kontrolira Fed.

To znači da korisnici mogu izravno obavljati transakcije jedni s drugima, što može smanjiti rizik druge ugovorne strane povezan s tradicionalnim bankarskim transakcijama. Ali opet, kripto poput bitcoina još uvijek je novo lice u ovoj igri.

– Jednostavnost kripta kao digitalne imovine rješava neposredne rizike druge strane s kojima se klijenti banke suočavaju, ali klijenti također zahtijevaju stabilnost vrijednosti. Stoga se bitcoin, kao digitalna imovina, možda neće odmah svidjeti korisnicima koji stabilnost gledaju u nominalnim američkim dolarima – piše u izvješću.

Prepreke kripta

Bitcoin, ili kripto potencijal općenito, je ogroman. Ali put do postizanja svog punog potencijala pun je prepreka. Regulatori širom svijeta poduzeli su hitne korake kako bi otežali usvajanje kripta. U ožujku je Bijela kuća prozvala kripto da nema temeljnu vrijednost. Nedavno je vlada Velike Britanije poduzela mjere za obeshrabrivanje kripto rasta u regiji. 

Kripto tvrtke općenito podliježu bezbrojnim ograničenjima i propisima koji se razlikuju ovisno o nadležnosti. Neki uvjeti s kojima se kripto tvrtke mogu suočiti uključuju sljedeće:

1. Zahtjevi za licenciranje - u mnogim jurisdikcijama kripto tvrtke moraju dobiti licencu za rad kao odašiljač novca ili kao digitalna mjenjačnica imovine
2. Zahtjevi za sprečavanje pranja novca (AML) i Upoznajte svog korisnika (KYC) - kripto tvrtke moraju biti u skladu s propisima o sprječavanju pranja novca i KYC-a, uključujući provjeru identiteta, praćenje transakcija i prijavljivanje sumnjivih aktivnosti
3. Kapitalni zahtjevi - neke jurisdikcije mogu zahtijevati od kripto tvrtki da održe određeni iznos kapitala za rad
4. Oporezivanje - kripto tvrtke mogu podlijegati oporezivanju svoje dobiti i možda će morati prijaviti svoje transakcije poreznim vlastima
5. Zahtjevi sigurnosti i privatnosti - kripto tvrtke moraju zaštititi korisničke podatke i spriječiti neovlašteni pristup sustavu

Nepoštivanje ovih ograničenja i propisa može rezultirati novčanim kaznama ili kaznenim prijavama. Osim toga, neke kripto tvrtke mogu se suočiti s dodatnim izazovima, kao što su poteškoće u dobivanju bankarskih usluga ili zamrzavanje računa od strane financijskih institucija zbog percepcije rizika povezanih s industrijom.

Teret papirologije također može biti znatan, posebno za poduzeća koja posluju u više jurisdikcija ili koja nude širok raspon usluga.